تقييم عوائد صكوك المضاربة كأحد الادوات المالية الاسلامية بحث تحليلي لعينة من المصارف الاسلامية المدرجة في بورصة لندن
DOI:
https://doi.org/10.31272/jae.i121.288الملخص
تستند عملية تقييم عوائد صكوك المضاربة الى المبدأ الاساس في المعاملات المالية الاسلامية "الغنم بالغرم"
او المشاركة بالارباح والخسائر لاتخاذ القرارات الاستثمارية والتمويلية، وقد شغل هذا الموضوع حيزا واسعا من
العلوم المالية والمصرفية الاسلامية بسبب الاعتماد على اسعار الفائدة كمؤشر في تحديد عوائد الصكوك، الامر الذي
ادى الى ارباك المتعاملين بالادوات المالية الاسلامية عند اتخاذ قراراتهم الاستثمارية والتمويلية كون اسعار الفائدة
غير متوافقة مع الشريعة الاسلامية فضلا عن ذلك فان الاستثمار في صكوك المضاربة لا يحقق هدفه الاساس في
تحقيق المبادلة بين العائد والمخاطرة التي ترتبط بأداء وقيمة ما تمثله من موجودات. وهدف البحث الى تقييم عوائد
صكوك المضاربة وفقا للمفهوم النظري الصحيح لها الذي لا يعتمد على اسعار الفائدة ويكون متوافقا مع الشريعة
الاسلامية. ولتحقيق هدف البحث تم اختيار المصارف التي لديها اصدارات صكوك مضاربة في بورصة لندن )اكبر
بورصة في اصدار الصكوك في العالم( والتي بلغ عددها ثلاثة مصارف وبواقع ثلاثة اصدارات كمجال للدراسة للمدة
2015-2012 (. وتوصل البحث الى مجموعة من الاستنتاجات والتوصيات أبرزها ان الفروقات بين العوائد الفعلية (
المتحققة على الصكوك والعوائد المدفوعة للمستثمرين يمكن ان تقلل من ثقة المستثمرين بهذه الاداة، وينبغي أن يستند
العائد الفعلي للصكوك على الأداء الفعلي للموجودات الضمنية وليس على اسعار الفائدة لتكون متوافقة مع الشريعة
الاسلامية.
