دور متغيرات أنموذجي تسعير الموجودات الرأسمالية ونموذج فأما & فرنش ذي العوامل الخمسة في تحديد معدل العائد المطلوب ( دراسة تحليلية على اسهم المصارف المدرجة في سوق العراق للأوراق المالية للمدة من 2009 الى 2018 )
Abstract
هدف البحث الى اختبار مدى قدرة متغيرات نموذج تسعير الموجودات الرأسمالية CAPM ونموذج فاما & فرنش ذي العوامل الخمسة ( F&F-5f 2015 ) في تحديد معدل العائد المطلوب الذي ينبغي على المستثمر تحديده او معرفته لأنه يشكل احد اهم الخطوات عند عملية اتخاذ القرار الاستثماري, وهل ستزيد قدرة نموذج CAPM لو تم اضافة عوامل مخاطرة اخرى مثل ( عامل الحجم, عامل نسبة القيمة الدفترية الى القيمة السوقية BV/MV , عامل الربحية, عامل الاستثمار ) كعوامل لنموذج فاما & فرنش خماسي العوامل لتسعير الموجودات الرأسمالية كنموذج مطور لنموذج CAPM لتعزيز النتائج التي توصل اليها الباحث, ومقارنة النتائج بينهما فيما اذا كان سيختلف معدل العائد المطلوب في ضوء تعدد عوامل المخاطرة, ولغرض تحقيق اهداف البحث فقد تم تطبيق الدراسة على اسهم المصارف المدرجة في سوق العراق للأوراق المالية للفترة من 2009 الى 2018, وتوصل البحث الى مجموعة من الاستنتاجات والتوصيات كان ابرزها ان تعدد انواع المخاطرة ادى الى ظهور معدل عائد مطلوب مختلف امام المستثمر وبالتالي فان القرار الاستثماري سيختلف كذلك وفق اولويات وتفضيلات المستثمرين, ضعف عوامل نموذج CAPM في تحديد معدل العائد المطلوب اللازم لتعويض المستثمرين عن تحملهم مستوى من المخاطرة, وان عوامل نموذج فاما & فرنش قد زادت من قدرة نموذج CAPM على تحديد معدل العائد المطلوب, وقد اوصى الباحث باعتماد نموذج فاما & فرنش المطور لنموذج CAPM لإعطائه نتائج افضل في الواقع العملي .
